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本文摘要：中兴通讯公司公告三季度业绩预告片，高于预期。中兴通讯公告三季度业绩预告片，12年前三季度亏损16.5-17.5亿，同比上升254%-264%，相当严重高于预期。主要原因公司在三季度证实了大量较低毛利订单。 预计三季度单季收益下降，大量较低毛利订单严重影响毛利率。 (1)预计公司三季度单季收益178亿，同比上升15%，高于我们辨别，主要原因是公司在海外盈利状况不佳的地区战略性膨胀。
中兴通讯公司公告三季度业绩预告片，高于预期。中兴通讯公告三季度业绩预告片，12年前三季度亏损16.5-17.5亿，同比上升254%-264%，相当严重高于预期。主要原因公司在三季度证实了大量较低毛利订单。 预计三季度单季收益下降，大量较低毛利订单严重影响毛利率。
(1)预计公司三季度单季收益178亿，同比上升15%，高于我们辨别，主要原因是公司在海外盈利状况不佳的地区战略性膨胀。(2)预计三季度毛利率大幅度上升，相当严重高于预期，原因是三季度证实了大量较低毛利订单，这些订单主要来自10年至今公司继续执行的大国大T战略(为转入全球主流运营商市场，壮烈牺牲了短期盈利)。
销售、管理费用率同比基本持平。公司12年仍然在继续执行严苛的费用掌控计划，预计费用金额同比呈圆形上升趋势，但由于公司收入水平同比下降，预计费用率水平同比基本持平。国内4G建设或吸管3G投资，海外需更严苛成本掌控。(1)国内市场：a)预计中移动在13年大幅度减少4G投资可能性很高，但是对其3G投放有可能产生负面影响。
同时，在14年派发4G牌照的预期下，电信、联通13年的3G投资也很有可能上升。所以，13年运营商CAPEX总额大幅度快速增长的可能性并不大。b)上升的3G业务比较成熟期，厂商间份额平稳，是低毛利业务；而下降的4G是新的业务，毛利率不容乐观(若以光滑升级的方式建设4G，毛利率显然较高，但投资额较小，某种程度对设备商有利)。
(2)海外市场：公司在海外市场的膨胀或影响未来收益快速增长，消化早期的较低毛利订单之外，须要有更为严苛的成本掌控才能保证盈利的合理快速增长。
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